El IGEP reunió en la BCBA a un centenar de representantes nacionales e internacionales del mundo del gobierno corporativo para debatir sobre la oportunidad histórica que se le presenta a América Latina como destino de inversiones globales. En este marco, el mercado de capitales fue un tema central de las disertaciones.

Para celebrar sus primeros 20 años de actividades, el Instituto de Gobernanza Empresarial y Pública (IGEP) llevó a cabo en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires un evento internacional sin precedentes en América Latina: el Global Corporate Governance & Latin American Directors Summit. Allí y entonces, un centenar de representantes del sector –entre directores de empresas y especialistas y directivos de los institutos de directores de todo el mundo– se reunieron para disertar sobre las posibilidades de la región como receptor de inversiones globales, en un marco de creciente previsibilidad e institucionalidad. Esta verdadera cumbre global del gobierno corporativo contó con la participación de la senadora nacional Patricia Bullrich. “El atractivo que despierta América Latina como centro pacífico y de gran potencial de recursos, sumado a la nueva reorganización geopolítica que está tomando forma en los últimos años, refuerzan la oportunidad de que los directivos de empresas muestren las posibilidades mientras fortalecen la institucionalidad corporativa”, manifestaron los organizadores del encuentro.

El evento se constituyó, asimismo, en la reunión anual de la Global Network of Director Institutes (GNDI): una red internacional que agrupa a los principales institutos de directores con el objetivo de fomentar la cooperación, el intercambio de prácticas y el liderazgo en temas de gobierno corporativo y dirección de empresas. La GNDI representa a 50 países y más de 180.000 directores y profesionales de gobernanza en todo el mundo. Por otro lado, se realizó también la primera reunión anual de la flamante Red para el Gobierno Corporativo en Latinoamérica y el Caribe (ReGCLAC), integrada por Argentina, Brasil, Uruguay, Colombia, Panamá, Costa Rica y República Dominicana. ReGCLAC se postula como un referente del gobierno corporativo en América Latina, cuyos miembros actúan en conjunto para agregar valor al ecosistema más amplio de la gobernanza en la región.

La agenda global llegó para quedarse

Durante el discurso de bienvenida, el presidente de IGEP, Santiago Gallichio, subrayó que la conversación sobre gobierno corporativo ya no puede ignorar los grandes motores del presente, a saber: geopolítica, tecnología e inteligencia artificial. Gallichio sostuvo que estos temas no representan un detalle marginal en la agenda de los directorios, sino un componente central. En otro orden, el titular de IGEP planteó que América Latina debe aprovechar la atención global del momento para desarrollar negocios y fortalecer institucionalmente a sus países: “La reciente firma del Acuerdo UE-Mercosur y la diferente actitud que tiene el gobierno actual de los Estados Unidos para con la región, y especialmente para con la Argentina, inéditas en la historia reciente, sumado a su compromiso como zona geográfica de paz en un mundo convulsionado, ponen a Latinoamérica en un foco de atracción del que no gozaba hace décadas, si es que alguna vez lo gozó como hoy. Está en nosotros aprovecharlo”. Gallichio observó que mientras otras zonas enfrentan guerras, migraciones forzadas o tensiones económicas más severas, América Latina aparece con oportunidades por su estabilidad relativa, sus recursos naturales, el predominio de regímenes democráticos y el interés externo en consolidar el hemisferio occidental.

Uno de los principales disparadores temáticos del encuentro fue el estudio elaborado por el equipo de consultores Better Governance y el Instituto Brasileiro de Governança Corporativa, según el cual más del 80% de los directores latinoamericanos acepta que la geopolítica es decisiva para el porvenir de las empresas. El trabajo advirtió así que el contexto internacional dejó de ser un factor externo para convertirse en una variable estructural de la estrategia empresaria. Al respecto, Federico Pinedo, embajador extraordinario y sherpa de la Argentina ante el G20, planteó que hoy la agenda global pasa por tres ejes: la inteligencia artificial y su regulación, la abundancia de energía para abastecer los centros de datos de IA, y los conflictos de comercio. “Estamos en proceso de rebalanceo de poder, pero no sabemos cuáles van a ser las reglas”, sostuvo Pinedo. Por su parte, Viviana Alva Hart, representante del Banco Interamericano de Desarrollo en Argentina, sostuvo que América Latina tiene una oportunidad para atraer inversión y transformarla en crecimiento, empleo y competitividad; sin embargo, advirtió que no alcanza con tener buenos proyectos: “Los inversores necesitan empresas sólidas, reglas claras y confianza. Y ahí, la buena gobernanza corporativa hace una diferencia concreta, porque mejora la toma de decisiones, fortalece la gestión de riesgos y facilita el acceso al capital”.

La oportunidad para seguir creciendo

El panel sobre mercado de capitales contó con la participación del presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Roberto Silva, quien expuso sobre la desregulación y modernización de la plaza argentina a partir de la simplificación normativa, la reducción de costos, la agilización de acceso al financiamiento, y el aporte de mayores condiciones de eficiencia y competitividad. En ese contexto, Silva mencionó la eliminación de restricciones cambiarias, el Régimen de Inocencia Fiscal, y la reglamentación de los Fondos de Asistencia Laboral (FAL), entre otros logros innovadores. El titular de la CNV sumó a esta enumeración el “Big Bang regulatorio”: una normativa que reemplazó parte de los mecanismos de aprobación previa por procedimientos automáticos. Con esta estrategia, el organismo apunta a reducir los tiempos y los costos de acceso al mercado, para aprovechar las “ventanas de oportunidad” que se abren sin depender de los tiempos burocráticos. “Este encuentro es una buena ocasión para que quienes lideran empresas conozcan de primera mano cómo está evolucionando el mercado de capitales y las nuevas herramientas que tienen a disposición para financiarse y crecer”, afirmó Silva, y remarcó: “La innovación y la modernización regulatoria abren nuevas oportunidades para las compañías y para sus directorios, y nuestro objetivo es seguir construyendo un mercado más simple, competitivo y conectado con el mundo”.

A su turno, el CEO de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Gonzalo Pascual Merlo, detalló una comparativa del crecimiento del mercado de capitales en los últimos 10 años: mientras que una década atrás había sólo 400.000 cuentas comitentes, hoy existen 28 millones. “Creo que todavía queda espacio para que el mercado siga creciendo”, especuló el economista. “¿Cómo planeamos hacerlo? Tuvimos la suerte de que la CNV diera el visto bueno y la luz verde para la creación de los ETF locales y, así, empezar a generar un modelo de inversión pasivo en nuestro país. Esto, sumado a una potencial reclasificación de la Argentina a Mercado emergente, podría terminar de concretar el crecimiento del mercado”. El CEO de BYMA explicó que de esta manera se podría llegar a jugadores que todavía no están en el mercado local, ya que “hoy hay pocos inversores extranjeros”; de hecho, apenas el 20% de los inversores de BYMA son foráneos, y gran parte de ese universo proviene de Brasil. “Hoy no sólo quedamos absolutamente fuera de todo el mundo de inversión pasiva, sino que además hay un porcentaje del mundo de inversión activa que, por no ser emergente, no puede invertir en empresas argentinas. Eso es, claramente, una gran desventaja. Sin embargo, hoy, en la Argentina finalmente se están haciendo los deberes correctos, con el orden fiscal, macroeconómico, monetario y cambiario; obviamente, con desafíos por delante y la complejidad que representan, pero por primera vez estamos haciendo los deberes. En esta oportunidad, vamos a rendir un examen habiendo estudiado en serio, con todo el programa bien sabido”.